Minulý týden trh spekuloval, že se jüan blíží 7 jüanům za dolar po druhém prudkém poklesu v roce, který začal 15. srpna.
15. září offshore jüan klesl pod 7 jüanů za americký dolar, což vyvolalo vzrušenou diskuzi na trhu.K 10. hodině 16. září se offshore jüan obchodoval za 7,0327 za dolar.Proč to zase zlomilo 7?Za prvé, dolarový index dosáhl nového maxima.5. září dolarový index opět překonal úroveň 110 a dosáhl tak 20letého maxima.Je to způsobeno především dvěma faktory: nedávným extrémním počasím v Evropě, energetickým napětím způsobeným geopolitickými konflikty a inflačními očekáváními vyvolanými oživením cen energií, které všechny obnovily riziko globální recese;Za druhé, „orlí“ poznámky předsedy Fedu Powella na výročním zasedání centrální banky v Jackson Hole v srpnu opět zvýšily očekávání úrokových sazeb.
Zadruhé, ekonomická rizika čínského poklesu se zvýšila.V posledních měsících působilo na ekonomický rozvoj mnoho faktorů: obnovení epidemie na mnoha místech přímo ovlivnilo ekonomický rozvoj;Mezera mezi nabídkou a poptávkou po elektřině v některých oblastech je nucena odpojit elektřinu, což ovlivňuje běžný ekonomický provoz;Trh s nemovitostmi byl ovlivněn „vlnou přerušení dodávek“ a ovlivněna byla i řada souvisejících odvětví.Hospodářský růst letos čeká zpomalení.
A konečně, divergence měnové politiky mezi Čínou a Spojenými státy se prohloubila, rozpětí dlouhodobých úrokových sazeb mezi Čínou a Spojenými státy se rychle rozšířilo a převrácená míra výnosů státních dluhopisů se prohloubila.Rychlý pokles spreadu mezi americkými a čínskými 10letými státními dluhopisy ze 113 BP na začátku roku na -65 BP 1. září vedl k trvalému snižování držby domácích dluhopisů zahraničními institucemi.Ve skutečnosti, když USA zvýšily svou měnovou politiku a dolar rostl, ostatní rezervní měny v koši SDR (Special Drawing Rights) vůči dolaru klesly., pevninský jüan se obchodoval za 7,0163 za dolar.
Jaký bude dopad „zlomení 7“ RMB na podniky zahraničního obchodu?
Dovozní podniky: Zvýší se náklady?
Důležité důvody tohoto kola depreciace RMB vůči dolaru jsou stále: rychlé rozšíření diferenciálu dlouhodobých úrokových sazeb mezi Čínou a Spojenými státy a úprava měnové politiky ve Spojených státech.
Na pozadí posilování amerického dolaru všechny ostatní rezervní měny v koši SDR (Special Drawing Rights) vůči americkému dolaru výrazně oslabily.Od ledna do srpna euro oslabilo o 12 %, britská libra o 14 %, japonský jen o 17 % a RMB o 8 %.
Ve srovnání s jinými nedolarovými měnami je znehodnocení jüanu relativně malé.V koši SDR se kromě znehodnocení amerického dolaru zhodnocuje RMB vůči měnám mimo americký dolar a nedochází k celkovému znehodnocení RMB.
Pokud dovozní podniky použijí dolarové vypořádání, jeho náklady se zvýší;Ale náklady na používání eur, libry a jenu se ve skutečnosti snižují.
K 10. hodině dopoledne 16. září se euro obchodovalo za 7,0161 juanů;Libra se obchodovala za 8,0244;Yuan se obchodoval za 20,4099 jenů.
Exportní podniky: Pozitivní vliv směnného kurzu je omezený
Pro exportní podniky využívající především vypořádání v amerických dolarech není pochyb o tom, že znehodnocení renminbi přináší dobré zprávy, prostor pro zisk podniků se může výrazně zlepšit.
Společnosti, které se usazují v jiných běžných měnách, však stále musí bedlivě sledovat směnné kurzy.
U malých a středních podniků bychom si měli dát pozor na to, zda se období kurzového zvýhodnění shoduje s účetním obdobím.Pokud dojde k dislokaci, pozitivní dopad směnného kurzu bude zanedbatelný.
Kolísání směnného kurzu může také způsobit, že zákazníci očekávají zhodnocení dolaru, což má za následek tlak na cenu, zpoždění plateb a další situace.
Podniky musí odvádět dobrou práci v oblasti kontroly a řízení rizik.Měli by nejen podrobně prozkoumat pozadí zákazníků, ale také v případě potřeby přijmout opatření, jako je odpovídající zvýšení podílu vkladů, nákup pojištění obchodního úvěru, použití vypořádání v RMB, pokud je to možné, uzamčení směnného kurzu prostřednictvím „hedgingu“ a zkrácení doby platnosti ceny pro kontrolu nepříznivého dopadu kolísání směnného kurzu.
03 Tipy pro vypořádání zahraničního obchodu
Kolísání směnného kurzu je dvousečná zbraň, některé podniky zahraničního obchodu začaly aktivně upravovat „výměnu zámků“ a cenotvorbu, aby zvýšily svou konkurenceschopnost.
Tipy IPayLinks: Jádro řízení kurzového rizika spočívá v „uchování“ spíše než „zhodnocení“ a „směnný zámek“ (hedging) je v současnosti nejběžněji používaným nástrojem pro zajištění kurzu.
Pokud jde o trend směnného kurzu RMB vůči americkému dolaru, podniky zahraničního obchodu se mohou zaměřit na příslušné zprávy ze zasedání Federálního rezervního systému FOMC ke stanovení úrokových sazeb 22. září pekingského času.
Podle CME's Fed Watch je pravděpodobnost, že Fed do září zvýší úrokové sazby o 75 bazických bodů, 80 % a pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o 100 bazických bodů je 20 %.Existuje 36% šance na kumulativní nárůst o 125 základních bodů do listopadu, 53% šance na zvýšení o 150 základních bodů a 11% šance na zvýšení o 175 základních bodů.
Pokud bude Fed pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb agresivně, index amerického dolaru opět silně poroste a americký dolar posílí, což dále zvýší tlak na depreciaci RMB a dalších neamerických mainstreamových měn.
Čas odeslání: 20. září 2022